Глава 32.0

— Начальник отдела. Вот список гонконгских ADR и хедж-фондов, который вы запрашивали.

— Все они связаны с немецким фондовым рынком, верно?

— Да. Я выбрал только самые агрессивные медвежьи фонды.

«Медвежий фонд».

Это фонд, специализирующийся на коротких продажах.

Когда рынок в целом находится в состоянии медвежьего цикла, деньги устремляются в медвежьи фонды, и среди них есть такие, которые отличаются агрессивной динамикой.

Этот список был составлен сотрудниками после отбора.

«……».

Я внимательно изучил список.

Как каждый фонд проводит агрессивные инвестиции.

Каким капиталом они располагают.

А также, в какие секторы они вкладывают больше всего капитала и так далее.

Мне нужно было сначала ввести эти данные в свою голову.

Когда я продолжаю вводить такую информацию…

«!»

Появляются вещи, которые вызывают у меня «ощущение».

Проверив соответствующий список, я устанавливаю сумму.

Решение о сумме всегда было одинаковым.

Сначала я записывал случайное число, а затем корректировал его вверх или вниз, чтобы найти правильную сумму. Как только работа была закончена, я возвращал её сотруднику, который принес мне данные.

— Пожалуйста, инвестируйте в те, которые я проверил, и используйте суммы, обведенные рядом с ними.

— Есть!

Как только один человек уходит, сразу же приходит следующий.

— Начальник отдела. Я принес список по США, который вы просили в прошлый раз. Его можно связать с прайм-брокерами, чтобы разделить капитал, и если мы сопоставим справедливую стоимость, то можно получить левередж до 2Х.

— Подождите минутку.

В настоящее время места, где мы делим и распределяем инвестиционные фонды, были не только основными брокерами.

В их число входили и отечественные.

— «KS Asset Management» в настоящее время имеет фонд, который стремится к высокому риску и высокой доходности, поэтому я включил и этот продукт.

— Он агрессивнее, чем я ожидал?

— Да. Как раз вовремя, область, с которой они работают, — это европейский фондовый рынок, и она включает в себя «Stummwagen», который мы хотим купить.

«Kwangwoon Securities» — компания, которая мне действительно нравится.

Естественно, потому что это мое место работы.

Поэтому я не завидую другим финансовым компаниям, но есть только одна вещь, которой я завидую.

Это то, что у них есть компания по управлению активами.

Компании по управлению активами, которые являются ядром финансовых групп.

Также известные как фондовые компании.

В то время как брокерская компания обрабатывает максимум от 10 до 20 триллионов вон, как только она переходит к фондам, этот масштаб увеличивается до сотен триллионов.

— Среди фондов, которыми управляет «KS», удивительно много агрессивных. Конечно, из-за их чрезмерной агрессивности инвестиционные деньги только в начале резко выросли, а сейчас сокращаются.

— Если мы вложим деньги, они станут более активными?

— Да. Как указано здесь, они стремятся к высокому риску и высокой доходности. Есть высокая вероятность, что они будут инвестировать агрессивно.

— Понятно.

«Стоит ли мне обратиться за небольшой помощью к финансовой группе номер один в нашей стране?»

— Тогда, пожалуйста, инвестируйте суммы, которые я здесь написал.

— Есть!

Таким образом, я распределил 700 миллиардов вон между десятками целей.

На самом деле, не было необходимости усложнять ситуацию. Лучше всего было бы напрямую инвестировать в Франкфуртскую фондовую биржу.

Проблема заключалась в том, что, несмотря на то, что рыночная капитализация «Stummwagen» превышала 100 миллиардов евро, было невозможно сразу продать 700 миллиардов вон.

Были проблемы с ликвидностью, и если бы я попытался продать большую сумму, «Bafin» могла бы приостановить торговлю за нарушение рынка.

И самое главное, это была моя интуиция.

Я не испытывал хороших чувств по поводу прямых инвестиций на Франкфуртской фондовой бирже.

Вместо этого, когда я разделил суммы и просмотрел различные списки фондов, я продолжал получать стабильную обратную связь.

Поэтому я продолжал давать указания сотрудникам продолжать приносить связанные акции.

«Но как бы я ни смотрел на это, у «Stummwagen» только хорошие новости. Что же, черт возьми, должно произойти?»

/-/

Кредитное плечо.

Какая замечательная система.

Возможность совершать крупные сделки с небольшой суммой!

Но есть одна вещь, о которой нужно помнить.

Использовать кредитное плечо означает брать деньги в долг у кого-то.

Поскольку речь идет о взятии долга, это хорошо, если вы получаете прибыль, но если вы терпите убытки, сумма ущерба удваивается.

Поэтому правительство ограничивает кредитное плечо для широкой публики максимум 2Х.

До того, как разразился кризис субстандартного ипотечного кредитования, ограничения на кредитное плечо не были столь строгими.

Однако после того, как взорвалась финансовая «ядерная бомба», регулирование кредитного плеча также стало более жестким, и ограничения были введены не только для обычных физических лиц, но и для брокерских компаний.

Это было сделано для минимизации ущерба в случае возникновения другого крупного финансового кризиса, подобного субстандартному.

Конечно, на биржах, торгующих фьючерсами или валютой, возможно кредитное плечо до 100Х.

— Но это кредитное плечо становится практически бессмысленным, когда ваш капитал превышает несколько сотен миллиардов вон?

Без кого-то, кто предоставит кредит, кредитное плечо не может быть реализовано.

Другими словами, кто-то должен выступить в качестве гаранта, чтобы установить кредитное плечо.

Вот почему необходима маржа.

Однако, как только капитал превышает сотни миллиардов или триллионы, ситуация меняется.

От нескольких сотен миллионов до десятков миллиардов кредитное плечо можно использовать в определенной степени, но как только оно превышает предел риска, даже банки не могут легко его принять.

Именно тогда становится необходимым прайм-брокер.

— Честно говоря, даже если у вас есть прайм-брокер, кто даст вам кредитное плечо на несколько сотен миллиардов вон? Разве что ваш кредитный рейтинг исключительно хороший.

Если кто-то приносит несколько сотен миллиардов вон и пытается получить 10-кратное кредитное плечо, ни одна брокерская компания или банк не примет это.

Даже если это всего 2-кратное кредитное плечо, требуется огромная оценка кредитоспособности.

Если цена акций движется вразрез с ожиданиями инвестора, падая или растущая, и происходит маржин-колл, а они не выполняют свои обязательства, ущерб полностью ложится на сторону, предоставившую кредитное плечо.

Существуют исключения.

Если инвестор является известным магнатом или имеет достаточно сильный капитал, чтобы минимизировать убытки, то брокерская компания или банк могут рассмотреть его заявку.

Однако 99% отклонят её.

Для них управление рисками важнее самой жизни.

Они уже достаточно научились об опасностях благодаря 11 сентября и субстандартному кризису.

— Но... почему именно Чжин-хо пытается связаться с прима-брокерами?

Прайм-брокеры — это крупные брокерские компании и крупные банки.

Например, такие известные компании, как «GoldReagan», «JP Mason» и т. д.

Они играют важную роль в содействии крупным зарубежным инвестициям или связывании инвестиций, таких как хедж-фонды.

Если требуется кредитное плечо, они также предоставляют кредиты на основе своих внутренних кредитных оценок.

— В настоящее время он работает через прайм-брокеров, чтобы связаться с хедж-фондами, а также использует услуги по ссуде акций.

— Что? Даже услуги по ссуде акций?

Одна из основных функций прайм-брокера.

Это услуга по ссуде акций.

Через учреждения или пенсионные фонды, владеющие большим количеством акций, они берут в долг акции конкретной компании, принадлежащие этим организациям, и используют их для коротких продаж.

Хедж-фонды часто используют такого рода услуги по ссуде акций.

— Вы хотите сказать, что Чжин-хо сейчас делит средства направо и налево?

— Да. Совсем не похоже на начальника отдела Чжин-хо.

В этот момент Чон Чжин-хо распределял 700 миллиардов вон и вкладывал их в различные продукты.

— Он наконец-то занимается диверсифицированным инвестированием?

С общей точки зрения, может показаться, что Чон Чжин-хо усердно делит деньги для диверсифицированных инвестиций.

— На самом деле все наоборот.

Однако, как всегда, Чон Чжин-хо не был человеком, который следовал стандартным инвестиционным стратегиям.

— Вы только что сказали, что он распределяет деньги?

— Да. Но в конце концов все деньги пойдут в одно и то же место. Прямо в «Stummwagen».

«Что это значит?»

После всех усилий по разделению капитала единственной целью оказывается «Stummwagen»?

Мозг генерального директора Хвана начал быстро работать.

— Если подумать, то если мы внезапно вложим 700 миллиардов вон, немецкий финансовый регулятор вмешается. Цена акций «Stummwagen» недавно достигла рекордного уровня, верно? Он пытается воспользоваться этим моментом, смешивая воду здесь и там?

— Нет…

— Нет? Подождите минутку. Тогда все это — короткая позиция?

— Да. Как вы и сказали, он смешивает ярлыки и вкладывает все деньги в короткие позиции.

Генеральный директор Хван наклонил голову.

Почему кто-то вдруг решил открыть короткую позицию по «Stummwagen», которая, как предполагается, так хорошо себя чувствует?

— Есть какие-то проблемы с «Stummwagen»?

— Пока ничего не выяснилось. Напротив, хорошие новости только накапливаются, и текущая цена акций в 250 евро, как ожидается, достигнет 300 евро на следующей неделе. На самом деле, аналитики уверены, что она обязательно вырастет.

Но Чон Чжин-хо сделал ставку не на длинную, а на короткую позицию.

— И он даже удалил название «Kwangwoon Securities» из всего этого?

— Да. Если инвестиции начальника отдела Чон Чжин-хо увенчаются успехом, противник даже не узнает, кто забрал их деньги. Все разбросано по разным местам.

С другой стороны, если это не удастся.

Одна только мысль об этом была страшной.

— Сделать такую агрессивную короткую позицию по самой популярной в настоящее время автомобильной акции.

— И таким образом, что даже если это станет проблемой позже, имя «Kwangwoon Securities» не всплывет.

Если бы кто-то попытался вложить 700 миллиардов вон в короткую позицию по самой прибыльной акции в автомобильном секторе, его бы вызвали в кабинет генерального директора и на месте лишили бы должности.

Но этим кем-то является Чон Чжин-хо.

Он поставил деньги на швейцарский франк, крупнейший в мире безопасный актив, в момент, когда никто этого не ожидал, и предсказал отмену швейцарского ценового ограничения. Он также сделал состояние во время китайского шока и кризиса дефолта Греции.

У него есть необыкновенная способность чувствовать деньги во время кризисов.

— Генеральный директор, честно говоря... Я начинаю немного бояться каждый раз, когда начальник отдела Чон Чжин-хо делает инвестиции. Я все время задаюсь вопросом, какой инцидент взорвется на этот раз.

— Ха-ха. Наш Чжин-хо действительно обладает пугающей интуицией. Хотя я до сих пор не знаю, на чем он основывается, принимая такие решения.

Судя только по данным и цифрам, «Stummwagen» — это компания, которая может только расти, а не падать.

— Но если Чжин-хо принял такое решение...

Между генеральным директором Хваном и старшим управляющим директором Таком воцарилась тяжелая тишина.

Их головы подсказывали им, что решение Чон Чжин-хо должно быть неправильным, но по какой-то причине их сердца были убеждены в обратном.

Вероятно, это было из-за прошлого опыта.

— Ах, точно. Разве ваша машина из серии «Stummwagen»?

— Да.

— Я не знаю, что будет дальше, но продайте её, пока она не превратилась в хлам.

— Я купил её не так давно...

— Тогда просто держите её, если хотите.

— Уф.

Похоже, завтра ему придется начать поиски новой машины.

/-/

В других отраслях дело обстоит так же, но автомобильный рынок особенно конкурентен.

«Siyota» прочно удерживала первое место с подавляющими продажами, но их все больше беспокоила «Stummwagen», которая быстро набирала обороты.

С чего начинается технический прогресс?

Он начинается с обратного инжиниринга.

Они разбирают автомобили конкурентов и изучают, какие технологии были использованы.

В каких областях они были лучше моделей «Siyota»?

Они тщательно анализируют и пытаются понять технологию.

— Но как ни посмотри, у нас гораздо более совершенная технология снижения загрязнения выхлопными газами?

Одной из причин, по которой автомобили «Stummwagen» получали восторженные отзывы, было то, что они значительно снизили выбросы выхлопных газов.

Эта часть казалась немного странной.

«Stummwagen» не была известна разработкой экологически чистых технологий.

Они просто выпускали роскошные бренды и сосредоточивались на агрессивном маркетинге, чтобы повысить продажи.

— Но разве они не прошли все испытания?

— Прошли. Но, похоже, фактические выбросы при реальной езде отличаются.

После тщательного изучения автомобиля инженеры смогли найти разницу.

— Это проблема. Выбросы при реальной эксплуатации явно отличаются от выбросов в условиях испытаний.

Сколько бы раз они ни проводили испытания, результаты при реальной эксплуатации не совпадали.

Все указывало на одно.

— Не говорите мне, что эти ублюдки из «Stummwagen» использовали программное обеспечение...

Они манипулировали программным обеспечением, чтобы автомобиль вел себя по-разному в тестовом режиме и при реальной езде.

— Эти сукины дети?

/-/

«К этому... трудно привыкнуть».

С тех пор, как он работал под руководством начальника отдела Чон Чжин-хо, он впервые видел, как деньги делятся и распределяются таким образом.

Дело в том, что до сих пор, даже когда он диверсифицировал свои инвестиции, он вкладывал средства максимум в три-четыре области.

Но теперь 700 миллиардов вон капитала были распределены между десятками фондов.

— Наш начальник отдела диверсифицирует свои инвестиции?

— Но разве это можно назвать диверсификацией? В конце концов, цель все равно остается одной.

— Да... Но выбранные им фонды, безусловно, агрессивны. Поскольку у них не так много объема, они уже заимствуют акции и продают все в короткую.

— Это медвежьи фонды. И он выбрал только самые агрессивные.

Каждый фонд имеет свою индивидуальность.

Некоторые стремятся к стабильной доходности, а другие, как сейчас, действуют крайне агрессивно.

Если это сработает, то это джекпот.

Если нет, то это полное разорение.

Он вложил деньги только в такие фонды, которые приносят только два результата.

Это означало, что он не мог напрямую контролировать ситуацию отсюда.

— Даже при всех этих коротких продажах цена, похоже, не хочет падать?

— К этому моменту слухи, наверное, дошли и до немецких розничных инвесторов. Что кто-то продает в короткую и облизывает губы. Такая обратная реакция может на самом деле подтолкнуть цену вверх.

Не разглашается, какая организация продала какие акции.

Потому что раскрытие этой информации равносильно крику: «Убейте меня».

Однако можно увидеть объем и соотношение коротких продаж.

Невозможно точно сказать, кто что продал, но можно увидеть, если объем коротких продаж по определенной акции внезапно вырос, и на основе этого сравнить его с недавней торговой активностью и сделать вывод о том, где сосредоточены короткие продажи.

Розничные инвесторы не дураки.

Именно поэтому в их сообществах, вероятно, уже начали циркулировать слухи.

О том, что какая-то теневая сила осмелилась продать «Stummwagen», которая в настоящее время находится в состоянии резкого роста.

Это вызвало бы обратную реакцию, приведя к еще большему спросу и подтолкнув цену вверх.

Если бы ситуация ухудшилась, то со всего мира собрались бы «волки», подняли бы цену акций и похоронили бы продавцов.

Некоторые делают это ради прибыли.

Другие же собирают капитал просто ради удовольствия разгромить продавцов коротких позиций, даже если это не приносит им выгоды.

Таков фондовый рынок.

Эмоции преобладают над разумом.

Поэтому сотрудники нашего отдела дрожали, когда цена «Stummwagen» росла день ото дня, вместе с объемом покупок.

Если бы все продолжалось так же, 700 миллиардов вон могли бы просто исчезнуть в воздухе.

Итак, они провели несколько нервных дней.

— Вы все видели новости?

— Да, мы тоже только что их посмотрели.

Как обычно, сотрудники, которые пришли на работу в 6 утра, уже сидели перед своими мониторами.

Это было потому, что из Калифорнии только что пришла шокирующая новость.

[«Stummwagen» манипулировала своим программным обеспечением, чтобы в тестовом режиме производить значительно меньше выбросов оксида азота по сравнению с реальным вождением, при этом выбросы превышали экологические нормы США в 40 раз. Это явное нарушение закона, и правительство США будет содействовать временному запрету на все продажи автомобилей «Stummwagen»…]

Невероятное поведение от ведущего автопроизводителя Германии.

Они подделали программное обеспечение, чтобы ввести в заблуждение относительно выбросов.

И в целых 40 раз!

— Что, они действительно думали, что их не поймают?

— Согласно отчету, они делали это в течение довольно долгого времени.

— Невероятно, и те, кто это сделал, и страны, которые дали себя обмануть.

— Никто не мог представить, что «Stummwagen» пойдет на такое.

— Подождите секунду.

— Сейчас не время сидеть сложа руки.

— После таких шокирующих новостей цена акций «Stummwagen» не может остаться прежней.

— Немецкая фондовая биржа уже открылась? А как насчет тех мест, куда мы вложили деньги? Нам нужно быстро проверить и переместить средства.

Когда менеджер Со бросился бежать, его взгляд встретился со взглядом только что прибывшего начальника отдела Чон Чжин-хо.

— О, начальник отдела.

— Успокойтесь, менеджер Со. Сейчас нам не нужно ничего делать, верно?

— Простите?

«Не нужно ничего делать? Что он имеет в виду?»

Менеджер Со прокрутил в голове слова Чон Чжин-хо, возвращаясь в офис, а затем хлопнул в ладоши.

«Ах, да».

Мы сейчас занимаемся автоохотой, верно?