Глава 20.0

Опционы.

Это действительно интересная финансовая игра.

Еще в Древней Греции существовало понятие опционов, а во время «тюльпаномании» в Нидерландах в XVII веке заключались контракты на прогнозирование и торговлю будущими колебаниями цен.

Однако современный рынок опционов начался с создания Чикагской биржи опционов в США в 1973 году.

Финансовый продукт, который позволяет торговать правом на покупку или продажу актива по определенной цене в будущем.

Вот что такое опцион.

Поэтому люди в брокерских компаниях называют его лотерейным билетом.

На Корейской бирже (KRX) опционы стандартизированы как продукты и котируются на бирже, причем в этой системе учреждения продают их, а инвесторы платят премию за приобретение прав.

Этот лотерейный билет можно продать другим лицам до истечения срока его действия.

Его цена сильно варьируется в зависимости от рынка.

Как и в случае со всеми лотерейными билетами.

Большинство опционов теряют свою ценность в день истечения срока действия.

Но иногда, очень редко.

Наступает день суда.

— Менеджер Ким. Насколько, э-эм, насколько он вырос сейчас?

— Сейчас в 9... нет. Сейчас в 10 раз…

— Сумасшествие. Тогда скоро не поступит требование о довнесении маржи?

— Да. Корейская биржа также связалась с нами и сообщила, что нам, возможно, нужно подготовить дополнительную маржу.

Люди, которые покупают опционы, не заботятся о том, что происходит с ценами на акции.

Они могут просто перепродать их или отказаться от права в день истечения срока.

Так кто же тогда в затруднительном положении?

Первоначальный продавец.

Первоначальный продавец опционов должен внести маржу в Корейскую биржу, чтобы иметь возможность продать опцион.

Согласно правилам, маржа должна составлять от 5 до 15 раз больше стоимости опциона.

Проблема возникает, когда цена проданного опциона превышает маржу, что вызывает требование о доплате.

И в тот момент, когда продавец не может удовлетворить требование о доплате маржи, происходит принудительная ликвидация.

— Принудительная ликвидация абсолютно недопустима!

Независимо от того, является ли первоначальный продавец фондом, учреждением или брокерской компанией.

В момент принудительной ликвидации торговля временно приостанавливается, а позиция ликвидируется по текущей наивысшей рыночной цене, что приводит к огромным убыткам.

— Сначала соберите все, что мы разбросали! И перенесите те, у которых другие сроки погашения.

— Мы сможем покрыть расходы по маржинальному требованию, начальник отдела?

— Я уже проинформировал вышестоящее руководство. Я попросил их позволить нам потушить этот срочный пожар. Сейчас приоритетом является реагирование на маржинальное требование. Даже там, наверху, они в панике и говорят нам быстро все убрать, пока цена не поднялась ещё выше.

Когда китайские ценные бумаги впервые резко упали, хаос царил только на зарубежном рынке, а внутренний фондовый рынок оставался относительно спокойным.

Но затем в мгновение ока обрушилось цунами, затопив все вокруг.

Им нужно было быстро вычерпать воду из дома, но была одна проблема.

— Как так получилось, что есть так много заявок на покупку, но никто не продает! Сколько ещё они хотят заработать!

Уже в 10 раз больше.

И все же тот, кто скупил все опционы, не выпускал их.

Чем дольше это происходило, тем выше продолжала расти цена.

При таком темпе казалось возможным не только 10-кратное, но и 20-кратное увеличение.

— Неумолимый ублюдок. Кто, черт возьми, высасывает наши деньги?

/-/

Все знают.

Пузырь когда-нибудь лопнет.

Поэтому и существует такая поговорка.

Уловить оптимальный момент для продажи — это божественная удача.

Другими словами, те, кто выходит из игры до того, как пузырь лопнет, являются победителями.

— Так было в прошлом месяце, и в этом месяце ситуация тоже выглядит мрачной. Серьезно, ни одного спокойного дня.

— Тем не менее, мы хорошо защищались. Влияние китайского рынка на Корею проявилось позже, чем ожидалось. Наше тщательное управление рисками тоже помогло.

— Какой смысл в управлении рисками? Все равно все в минусе, верно? Ты знаешь, сколько отчетов я получил только за сегодня?

— Это правда... Но, учитывая, что другие брокерские компании плачут, нам повезло.

Где есть бычий рынок, там всегда есть медвежий рынок.

Проблема в том, когда он ударяет слишком сильно.

— Слава богу, он не вырос до уровня краха «Lehman Brothers».

— Фух. По сравнению с кризисом субстандартного ипотечного кредитования, это рай.

Вспоминая кризис субстандартного ипотечного кредитования, разразившийся в 2008 году, генеральный директор Хван Дэ-вун до сих пор чувствовал холодок по спине.

— Тогда опционы подорожали в сто раз, и немало компаний закрылись. Мы также пострадали от маржинальных требований и даже взяли в долг деньги, используя облигации в качестве залога.

С тех пор «Kwangwoon Securities» построила систему, чтобы сектор опционов был как можно менее рискованным.

Даже если прибыль была меньше, цель состояла в том, чтобы минимизировать ущерб, если подобная ситуация повторится.

— Но и в этот раз это должно быть фатально для тех, кто раздавал эти лотерейные билеты.

— Верно. Особенно некоторые фонды и брокерские компании находятся в полном хаосе.

— Почему? Потому что цена выросла?

— Конечно, цена взлетела, но настоящая проблема в том, что тот, кто скупил весь этот объем, не продает. Иногда выставляются некоторые объемы, но они мизерные, а те, кто держит большие объемы, не показываются. Все в Ёидо сходят с ума, пытаясь выяснить, кто их держит.

— Хм. На этом уровне не похоже, что была инсайдерская информация? Этот парень скупил все заранее и не продает? Это безжалостно.

— Да. Продавцы, вероятно, в панике. Цена продолжает расти, и конца этому не видно.

Но было кое-что, что беспокоило его уже некоторое время.

Старший управляющий директор Так Чжэ Хо, который только что докладывал, все время улыбался.

Несмотря на то, что компания понесла убытки из-за китайского фондового рынка!

— Почему вы так улыбаетесь?

— Г-н генеральный директор. Вы не спросили, кто держит эти опционы.

— Откуда нам это знать? Вы знаете, как опасно раскрывать свои позиции.

Какую позицию я занимаю.

Это ни в коем случае не должно быть раскрыто другой стороне.

Если проговориться, высока вероятность того, что тобой будут манипулировать.

Поэтому все держали свои позиции в строгом секрете.

— Вы знаете, как дела у нового руководителя группы? Вы ещё не получили отчет, верно?

Новым руководителем группы мог быть только Чон Чжин-хо.

— Я уже беспокоился о том, как у Чжин-хо дела. Как он? Там тоже все плохо?

Поскольку такое произошло сразу после того, как он стал руководителем группы, ущерб, должно быть, был серьезным.

Рынок был именно таким.

Возможно, когда все уляжется, ему стоит отдельно предложить ему утешение.

Поскольку это было неизбежное стихийное бедствие, он скажет ему, чтобы тот не слишком расстраивался.

— Подожди минутку.

Но что-то было не так.

— Почему вы вдруг заговорили о Чжин-хо?

Так Чжэ Хо улыбнулся.

— Эти опционы сейчас полностью в руках руководителя группы Чон Чжин-хо.

— Что... не говори мне...!

— Да. Он тот, кого сейчас ищут все в Ёидо.

«!?»

/-/

Сегодня тоже не тот день?

Я смотрел на все девять мониторов, перемещая мышь между кнопками.

От опционов, которые мы купили, до ETF.

Все показывало прибыль.

Среди них самые прибыльные были, безусловно, эти опционы.

Честно говоря, я хотел просто продать все и зафиксировать прибыль прямо сейчас.

Но чувство ещё не пришло.

Поэтому с момента лопнувшего пузыря я просто сидел в офисе с пустым взглядом, перемещая мышь по экрану.

— А, входите.

В этот момент вошла заместитель менеджера Ли Хе-рин.

...С тарелкой печенья в одной руке.

— Руководитель группы. Пожалуйста, перекусите во время работы.

«Она заметила, как я вздрогнул?»

Заместитель руководителя Ли Хе-рин поставила тарелку передо мной и сложила руки на бедрах.

— Я их не пекла, ладно? Может, не удивляйтесь так?

— Ха-ха. А-а я удивлялся? Мне нравятся ваши печенья, заместитель менеджера.

— Наш руководитель группы... Не умеет врать. У вас все на лице написано!

«…….»

— Подождите и увидите. Я буду много тренироваться и сделаю самое вкусное печенье в мире!

— Я за тебя болею!

Затем заместитель Ли Хе-рин незаметно спросила меня:

— Кстати, руководитель группы. Мы всё ещё держимся, да?

Члены команды, должно быть, начали скучать.

Обычно проп-трейдер должен совершать сотни коротких сделок за один день, борясь в условиях азарта и удушающего напряжения рынка.

Разве другие команды уже не работают в поте лица, чтобы компенсировать свои убытки с помощью безумных коротких сделок?

Но мы просто проводили время, ничего не делая.

— Я уже говорил это в прошлый раз, но торговля — это ваше дело. Если вы считаете, что сейчас подходящий момент для продажи, можете продавать. В любом случае вы получите хорошую прибыль. Но я также считаю, что пока лучше держаться. Китайское правительство не предложило никаких революционных мер. Благодаря этому мы все еще зарабатываем деньги.

Вероятно, именно поэтому мой инстинкт не подсказывал мне ничего.

Потому что пока не появилось ничего, что могло бы стабилизировать рынок.

— Если я решу, что пришло время продавать, я вам сообщу.

— Вау. Тогда мы просто будем ждать вашего сигнала, руководитель группы!

Заместитель менеджера Ли Хе-рин вежливо поклонилась и вышла из офиса.

Убедившись, что она ушла, я положил в рот одно из печенья с тарелки.

«Ах. Вкусно».

Это было первое вкусное печенье, которое я ел за долгое время.

Я прогонял наступающую сонливость печеньем и кофе и двигал мышью к кнопке «Продать».

«……!»

Сигнал, поднявшийся из кончиков моих пальцев, ударил по моему мозгу, как молния.

/-/

— Что сказал руководитель группы?

— А? О-оу. Похоже, руководитель группы всё ещё держится.

— Ну, было бы жалко продавать сейчас.

Может показаться, что ничего не делать — это очень скучно, но члены седьмой команды совсем не скучали.

Несмотря на то, что в офисе было тепло, их руки дрожали.

В данный момент их команда записывала самые высокие прибыли с тех пор, как стала проп-трейдерами. Проблема заключалась в том, что для получения прибыли нужно было продать то, что у них было.

Поэтому они с трудом сдерживались, чтобы не сбросить все прямо сейчас.

— Как ты думаешь, когда руководитель группы увидит подходящий момент для продажи?

— Кто знает. Как воробей может понять мысли феникса? Мы просто выполняем приказы.

Менеджер Со сказал это, потягивая кофе.

«…….»

Члены команды смотрели на него с удивлением.

Когда менеджер Со только присоединился к команде, он казался полным жалоб.

Но теперь он практически почитал руководителя группы.

— Выбрать время для продажи сложнее, чем время для покупки. Руководитель группы просто проявляет осторожность.

— Если сейчас не произойдет ничего кардинального, то, похоже, можно просто продолжать держать позиции. Судя по текущим показателям, явно разумнее продать позже.

Однако то, что показатели выглядели хорошо, не означало, что это был правильный ответ.

Это доказал инцидент с пузырем.

Все питали надежды, поскольку всевозможные показатели говорили о росте на 300 %, а затем внезапно вступило в силу регулирование, и пузырь лопнул.

— Так что давайте подождем. Даже с нашей точки зрения, сейчас не кажется подходящим моментом для продажи.

— Все в порядке, но мне нечего делать. Рабочий день, когда я только смотрю в телефон и читаю книги...

— Это будет только на время. Если руководитель группы даст приказ, то мы все...

Как раз когда члены команды тихо болтали между собой.

Дверь кабинета руководителя группы, которая была закрыта, внезапно распахнулась.

Все удивленно повернули головы.

Там стоял руководитель группы Чон Чжин-хо, его глаза были другими, чем раньше.

— Руководитель группы...?

— Все. Время пришло.

— Что?

— Продайте всё, что у вас есть. Прямо сейчас!

«!»

Наконец-то был отдан приказ, которого они ждали — нет, божественное повеление.

Но, как всегда, есть несколько глупых людей, которые ставят под сомнение такие вещи.

— С-сейчас? Но цена все еще растет...

— Да. Если мы подождем еще немного, она поднимется ещё выше, чем...

— Молчите, все!

Но этот сомневающийся был немедленно отруган менеджером Со.

— Как вы смеете иметь собственное мнение? Просто действуйте в точности так, как приказывает руководитель группы. Понятно?

На это остальные пришли в себя.

Разве одно слово руководителя группы Чон Чжин-хо не заслуживает большего доверия, чем сотня данных?

— Ах...!

— Мы... мы продадим немедленно, руководитель группы!

Некогда спокойный офис внезапно взорвался ажиотажем.